التنظيم القانوني للمشتقات المالية وأثرها على أسعار النفط

ينظر موقع ويكيبيديا على شبكة الانترنيت https://ar.wikipedia.org/wiki تاريخ الزيارة 2/ 12 / 2016.

د سهام عيساوي ، دور تداول المشتقات المالية في تمويل اسواق راس المال ، دراسة حالة سوق راس المال الفرنسي ، اطروحة دكتوراه ، مقدمة الى جامعة محمد خيضر بسكرة ، كلية العلوم الاقتصادية ، الجزائر ، 2015 ، ص 37 . و د. سعد عبد الحميد مطاوع ، الاسواق المالية المعاصرة ، مكتبة ام القرى للطباعة والنشر والتوزيع ، القاهرة ، مصر ، 2001 ، ص 393 .

د. شعبان صدام الامارة ، اسواق المشتقات المالية ودورها في العولمة الملية ، بحث منشور في مجلة الاقتصادي الخليجي ، جامعة البصرة ، المجلد 5 ، العدد 18 سنة 2010 ، ص 7 . و د ناظم محمد و د طاهر فاضل ، اساسيات الاستثمار العيني والمالي ، الطبعة الاولى ، الاردن ، عمان ، 1999 ، ص 252 .

د. شعبان صدام الامارة ، المصدر السابق ، ص 32 .

د منير إبراهيم هندي ، إدارة الأسواق و المنشآت المالية ، منشأة المعارف ، مصر ،الإسكندرية ، سنة 1999، ص 515.

T. Bonneau et F. Drummond، Droit des marchés financiers، 3 ème édition، ECONOMICA، 2010، p. 53.

لمزيد من التفصيل ينظر د فاروق ابراهيم جاسم ، الاطر القانونية لاسواق الاوراق المالية ، منشورات الحلبي الحقوقية ، الطبعة الاولى ،بيروت ، 2016 ، ص 37 وما بعدها .

P.Wood، Set off and netting، derivatives، clearing system، Sweet & Maxwell، 2007، 2nd edition، p. 212.

A. Couret، H. Le Nabasque، M.-L. Coquelet، T. Granier، D. Poracchia، A. Raynouard، A. Reygrobellet، D. Robine، Droit financier، 1re édition، DALLOZ، 2008، pp. 9 et s.

0سميرعبدالحميد رضوان ، المشتقات المالية و دورها في إدارة المخاطر و دورالهندسة المالية في صناعة أدواتها ، دار النشر للجامعات ، الطبعة الاولى ، القاهرة ، سنة 2005 ، ص 205.

لمزيد من التفصيل ينظر د. كمال توفيق حطاب ، نحو سوق مالية إسلامية ، جامعة اليرموك ، الأردن ، أربد ، بلا سنة ، ص 6 و د. سهام عيساوي، المصدر السابق ، ص 84. و د 0مني رإبراهيم هندي ، إدارةا لأسواق و المنشآت المالية ،منشأة المعارف ، مصر ، الإسكندرية ، سنة 1999 م ، ص 515 .

إسماعيل عبد العال السيد، الأدوات والسياسات المستخدمة في أسواق الأوراق المالية، أطروحة دكتوراه مقدمة الى كلية الحقوق جامعة القاهرة، 2007، ص366.

د. كمل توفيق حطاب ، المصدر السابق ، ص 5 .

د.محمد فاضل نعمة الياسري و د 0علي حسين الدوغجي ، آلية مقترحة لتدقيق الأوراق المالية المشتقة تعزز من مستوى الثقة لدى المتعاملين ، بحث منشور في مجلة جامعة كربلاء العلمية ، المجلد التاسع ، العدد الأول ، إنساني ، سنة 2011 م ، ص 110 .

46 - د . شعبان صدام الإمارة، المصدر السابق ، ص 14

لمزيد من التفصيل د سهام عيساوي ، المصدر السابق ، ص 54 الى 56 .

المشتقات في اللغة : (جمع) مفردها(مشتق) ، وقد أخذ من(الاشتقاق)0و الاشتقاق لغة هو أخذ شيء،و إشتق الشيء،أي أخذ شقه ،و إشتق الكلمة من الكلمة :أي أخرجها منها نحو : اشتق ضرب من الضرب ،والشقيق: نصف الشيء إذا شق نصفين فكل منهما شقيق الآخر .

أي أخوه ، ومنه قيل : فلان شقيق فلان:أي أخوه و قال إبن منظور في لسان العرب: اشتقاق الشيء: بنيانه من المرتجل و اشتقاق الكلام: الأخذ به يمينا ً و شمالا ً ، و إشتقاق الحرف من الحرف : أخذه منه أما في اصطلاح النحاة (علماء اللغة العربية)فإن له عدة تعريفات منها :

أ–الإشتقاق:هو أخذ صيغة من اخرى مع إتفاقهما معنى و مادة أصلية ب-الاشتقاق:هو عملية إستخراج لفظ من لفظ آخر متفق معه في المعنى و الحروف الأصلية ، جـ–الاشتقاق: هو نزع لفظ من لفظ آخر أصل له ، بشرط إشتراكهما في المعنى والأحرف الأصول وترتيبها0

د–الإشتقاق:هو توليد الألفاظ بعضها من

ونرى من خلال استعراض المعاني اللغوية أنها تشير إلى أخذ ( اشتقاق) شيء من شيء كأنه كلمة من كلمة ، أو لفظة من اخرى ، وعبّر عن هذا المصطلح ( الاشتقاق) بمعان عديدة : كالأخذ و الإستخراج والنزع والصوغ والتوليد ،وكلها تشير إلى الأخذ و الاشتقاق

لمزيد من التفصيل ينظر :

لويس معلوف اليسوعي ، المنجد في اللغة ، المطبعة الكاثوليكية ، الطبعة السابعة عشر ، لبنان - بيروت ،سنة 1963 م ، ص 396 و ابراهيم مصطفى و آخرون،المعجم الوسيط، إصدار مجمع اللغة العربية ، المكتبة الإسلامية للطباعة و النشر و التوزيع ، الطبعة الثانية ، مصر ، القاهرة ، 1972، ص 511 و إبن منظور ،لسان العرب ، تصحيح أمين محمد عبد الوهاب و محمد الصادق العبيدي ، دار إحياء التراث العربي للطباعة و النشر و التوزيع ، الطبعة الاولى ، الجزء الخامس ، لبنان – بيروت ، 2010، ص ( 116 – 117 ) .

و صلاح الدين المهداوي ، المعجم الوسيط ، دار البحار ، الطبعة الاولى ، بيروت ، 2014 . ص 429.

سطم صالح حسين، معالجة مشاكل المشتقات المالية في ظل معايير المحاسبة الدولية وفقاً للشريعة الإسلامية، بحث منشور في مجلة تكريت للعلوم الإدارية والاقتصادية، المجلد الخامس، العدد13، 2009، ص159.

د . قاسم هادي موسى و محمد عبد اللطيف خطاب ، السيطرة على عوائد و مخاطر المشتقات المالية ، بحث منشور في مجلة كلية التربية الأساسية – الجامعة المستنصرية ، المجلد 21، العدد 88، سنة 2015 م ، ص .

115.

بابان إبراهيم عليوي الجبوري ، الإفصاح الكامل عن المشتقات المالية كأحد أدوات الإستثمار و أثره على ثقة التعاملات مع الشركات ، بحث منشور في مجلة تكريت للعلوم الإدارية و الإقتصادية ، كلية الإدارة و الإقتصاد ،جامعة تكريت ،المجلد الثامن ،العدد 24، سنة2012 م ، ص 276

د طارق عبد العال حماد ، المشتقات المالية ، دار الجامعية الجديدة 2001 ، ص 131 .

0محمد فاضل نعمة الياسري و د 0علي حسين الدوغجي ، المصدر السابق ، ص 107

د موفق خالد ابراهيم ، الجوانب القانونية للمتاجرة بالهامش في الاسواق المالية ، در الحلبي ، بيروت 2014 ، ص 83 و د عادل رزاق ، دعائم الادارة الاستراتيجية للاستثمار ، بيروت ، 2006 ، ص 74 .

عماد محمد علي عبد اللطيف العاني ، إندماج الأسواق المالية الدولية –أسبابه و إنعكاساته على الإقتصاد العالمي ، بيت الحكمة ،الطبعة الاولى ، العراق – بغداد ، سنة 2002 ، ص 209

نقلا عن م 0 سطم صالح حسين ، مصدر سابق ، ص 158

ينظر د. اسماعيل عبد العال السيد ، المصدر السابق ، ص 352

د 0عبد الستار عبد الجبار عيدان الكبيسي ، المشتقات المالية في إطار معايير المحاسبة الدولية والأزمة المالية العالمية الحالية ، بحث منشور في مجلة جامعة تكريت للعلوم الإنسانية ، المجلد 17،العدد 1،كانون الثاني ، سنة 2010 م ، ص 246.

ينظر د 0محمد مطر ، إدارة الإستثمارات : الإطار النظري و التطبيقات العملية ،دار وائل للطباعة و النشر و التوزيع ، الأردن – عمان ، سنة2004 م ، ص 296

نقلا عن بابان إبراهيم عليوي الجبوري ، مصدر سابق ، ص 277 ، و إنظر أيضا ً : عيساوي سهام ، المصدر السابق ، ص 37 ،

G. Walker، Mastering finance-linked swaps، Financial Times/ Prentice Hall، 2003، p. 1.

بابان إبراهيم عليوي الجبوري ، المصدر السابق ، ص 276

د 0علي حاتم القريشي ، المشتقات المالية و أثرها في عرض السيولة على الإقتصاد الكلي ، بحث منشور في مجلة كليةالإدارة و الإقتصاد للدراسات الإقتصادية ، جامعة بابل ، المجلد 208،الإصدار13، سنة2014 م ، ص 92.

د سهام عيساوي، المصدر السابق ، ص 37.

(( قدم مشروع هذا القانون عام 2010 من قبل الرئيس أوباما نتيجة الأزمة المالية عام 2008. الهدف من هذا القانون هو حماية المستهلك من التصرفات الخطرة و الإستغلال و الخسارة المالية من أجل خفض المخاطرة و دعم الشفافية و حماية اموال دافعي الضرائب )) وأطلق إسم "دود-فرانك" على هذا القانون نسباً إلى السيناتور الأمريكي "كريستيفور جي. دود" و النائب الأمريكي "بارني فرانك" اللذان عملا بشكل حثيث لوضع هذا القانون.

قانون دود ـ فرانك منشور على الموقع https://legcounsel.house.gov/Comps/Dodd -Frank%20Wall%20Street%20Reform%20and%20Consumer%20Protection%20Act.pdf

محمد فاضل الياسري و د 0علي حسين الدوغجي ،المصدر السابق ، ص 113

سعد عبد الحميد مطاوع، المصدر السابق ، ص 393

محمد فاضل الياسري و د .علي حسين الدوغجي ، المصدر السابق ، ص 113 ، وأيضا ً : د.شعبان صدام الإمارة ، المصدر السابق ، ص 18

لمزيد من التفصيل انظر د 0محمد فاضل الياسري و د 0علي حسين الدوغجي ، مصدر سابق ، ص 113 ود . محمد مطر ، المصدر السابق ، ص 296.

د. سهام عيساوي، المصدر السابق ، ص 38.

د.سهام عيسوي ، المصدر السابق ، ص 38 . و سعد عبد الحميد مطاوع ، المصدر السابق ، ص 393.

أحمد صلاح عطية ،مشاكل المراجعة في أسواق المال ، الدار الجامعية ، مصر ، سنة 2003 م ، ص 216

لمزيد من التفصيل إتحاد المصارف العربية ، الهندسة المالية و أهميتها بالنسبة للصناعات المصرفية العربية ، لبنان – بيروت ، سنة 2001 م ، ص 163.

أحمد صلاح عطية ، المصدر السابق ، ص 216 .

د. سهام عيساوي ، المصدر السابق ، ص 38 .

د .محمد فاضل الياسري و د 0علي حسين الدوغجي ، المصدر السابق ، ص 114.

لمزيد من التفصيل بخصوص انواع وخصائص كل سوق ينظر د. فاروق ابراهيم جاسم ، المصدر السابق ، ص 26 وما بعدها .

د.عماد محمد علي عبد اللطيف العاني ، إندماجا لأسواق المالية الدولية –أسبابه و إنعكاساته على الإقتصاد العالمي ، بيت الحكمة ،الطبعة الاولى ، العراق ، بغداد ، سنة 2002 م ، ص 209 و د 0عبدالفتاح صلاح، بحث ( المشتقات وحش المالية المفترس ) ص 23 .

منشور على الموقع الألكتروني www.Alfabeta.com

0محمد فاضل الياسري و د 0علي حسين الدوغجي ، المصدر السابق ، ص 109.

لمزيد من التفصيل د. عبد العزيز خليفة القصار ، الاختيارات في اسواق الاوراق المالية ، بحث منشور في مجلة الشريعة والدراسات الاسلامية ، جامعة الكويث ، السنة 18 العدد 53 ، 2003 ، ص 253 وما بعدها .

د علي حاتم القريشي، المصدر السابق، ص 96 . و سطم صالح حسين، مصدر سابق، ص159.

لمزيد من التفصيل ينظر د. سعيد كامل مبارك ، الوجيز في العقود المسماة ـ دار الحكمة ، بغداد ، 1993 ، ص 46 . و د . موفق خالد ابراهيم ، المصدر السابق ، ص 98 .

المادة 92 من القانون المدني العراقي .

لمزيد من التفصيل ينظر د. موفق خالد ابراهيم ،المصدر السابق ، ص 95 .

Sousi-Roubi، Droit bancaire européen، DALLOZ، 1995، n° 148 et s.، p.73. Voir aussi P.-E. Partsch، Droit bancaire et financier européen، Larcier، 2009، p. 209.

د 0عدنان الهندي ، المشتقات المالية و ماهيتها و أنواعها و طرق إدارة مخاطرها في الهندسة المالية و أهميتها بالنسبة للصناعة المصرفية العربية ، إتحاد المصارف العربية ، لبنان – بيروت ، سنة1999 م ، ص 17

بحث بعنوان: ( المخاطرة و أنواع المخاطر التي تواجهها الأوراق المالية الحكومية ) وزارة المالية السورية ، منشورعلى موقع وزارةالمالية السورية الألكترونية

http:// www. Syrian finance . gov . sylassets / files /2003/2.doc

تاريخ الزيارة 4/ 3 / 2016

78 – بابان إبراهيم الجبوري ، مصدر سابق ، ص 279 .

طارق عبد العال حماد ، موسوعة معايير المحاسبة ، الجزء الثالث ، الدارالجامعية للنشر و التوزيع ، مصر ،سنة 2004 م ، ص 27.

د 0مبارك بن سليمان آلفواز ، الأسواق المالية من منظور إسلامي ،مركز النشر العلمي ، مطبعة جامعة الملك عبدالعزيز ،الطبعة الاولى ، السعودية – الرياض ، (1431 هـ - 2010 م ) ، ص 85 ،

بحث بعنوان : (مفهوم أسواق رأس المال ) منشورعلى الموقع الألكتروني ( منتديات ستار تايمز – إرشيف الإقتصاد و الأعمال ) ، مصدر سابق ، ص 14

لمزيد من التفصيل ينظر د. موفق خالد ابراهيم ، المصدر السابق ، ص 83 وما بعدها .

عبدالوهاب نصر علي و أحمد محمد كامل سالم ، المحاسبة على الأدوات و المشتقات المالية و عمليات الشركات متعددة الجنسية وفقا ً لمعايير المحاسبة الدولية ، الدار الجامعية ،مصر ،سنة 2005 م ، ص ( 300 – 301 )

د. بدر حامد يوسف الملا ، النظام القانوني لاسواق المال ، الطبعة الثانية ، الكويت ، 2012 ، ص 145 .

لمزيد من التفصيل ينظر : د اسراء فهمي ناجي ، ماهية عقد الخيار وموقف القانون العراقي منه ، بحث منشور في مجلة رسالة الحقوق الصادرة عن كلية القانون جامعة كربلاء ، سنة 5 ، العدد 1 ، 2013 ، ص 153 .

جبار محفوظ ، الأوراق المالية المتداولة في البورصات و الأسواق المالية ، مطبعة دار هومة ، الطبعة الاولى ، الجزائر ، سنة 2002 م ، ص ( 90 – 105 )

لمزيد من لتفصيل ينظر : د. رشاد العصار و عليان شريف ، المالية الدولية ، دار المسيرة للطباعة و النشر و التوزيع ، الطبعة الاولى ، الأردن – عمان ، سنة2000 م ، ص 118.

لمزيد من التفصيل ينظر " سماح حسين علي ، التنظيم القانوني لعقد الخيار في سوق الأوراق المالية - دراسة مقارنة ، أطروحة دكتوراه كلية القانون جامعة كربلاء ، العراق ، 2015 ، ص 38 وما بعدها .

لمزيد من التفصيل ينظر مريم سرارمة ، دور المشتقات المالية وتقنية التوريق في ازمة 2008 ، رسالة ماجستير ، كلية العلوم الاقتصادية وعلوم التسييير ، جامعة منتوري ، الجزائر ، 2012 ، ص 60 .

د 0زياد رمضان ، مبادئ الإستثمار المالي و الحقيقي ، دار وائل للطباعة و النشر و التوزيع ، الطبعة الثانية ،الأردن – عمان ،سنة 2002 م ، ص 107.

د 0 عبد الستار عبد الجبار الكبيسي ، مصدر سابق ، ص 248.

حسان خضر ، ، اسواق النفط العالمية ، المعهد لعربي للتخطيط بالكويت ، سلسلة دورية تعني بقضايا التنمية في الدول العربية ، العدد 57 ، السنة 5 ، ص 12 .

تحسين عاصي جاسم ، استخدام بعض ادوات الهندسة المالية في تحويط المخاطر السعرية في اسواق النفط العالمية ، رسالة ماجستير ، كلية الادارة والاقتصاد ، الجامعة المستنصرية ، العراق ، 2011 ، ص 7 .

ينظر قويدري قو شيح بو جمعة ، انعكاسات تقلبات اسعار البترول في الجزائر على المتوازنات الكلية ، رسالة ماجستير ، كلية العلوم الاقتصادية ، جامعة حسيبة بو علي ، الجزائر ، 2009 ، ص 54 .

وذان بشير وخويلدت محمد مجاهد ، أثر تقلبات أسعار النفط العالمیة على معدلات النمو الاقتصادي (دراسة حالة الجزائر – الامارات العربیة المتحدة) رسالة ماجستير ، جامعة قاصدي مرباح _ورقلة كلیة العلوم الاقتصادیة ، التجاریة و علوم التسییر قسم العلوم الاقتصادیة ، 2013 ، ص 7 .

هناك الكثير من المفاهيم لتحديد اثر الاسواق على اسعار النفط كمفهوم الندرة الحدي باعتبار النفط كاي مورد طبيعي قابل للنضوب وان أي زيادة بالطلب لا بد ان تؤدي الى زيادة السعر وكلا زاد الاستهلاك نقترب من نقطة نضوب هذا المورد ، وهناك مفهوم المنافسة أي ان السوق تعتمد على التنافس بين الدول المنتجة والمستهلكة ، وهناك مفهوم احتكار القلة .

لمزيد من التفصيل ينظر : د. احمد بريهي علي ، اقتصاد النفط والاستثمار النفطي في العراق ، منشورات بيت الحكمة ، بغداد ، 2011 ، ص 187 .

د. عماد الدين محمد المزيني ، العوامل التي أثرت على تقلبات أسعار النفط العالمية ، بحث منشور في مجلة جامعة الازهر بغزة ، سلسلة العلوم الانسانية ، 2013، المجلد 15 ، العدد 1 ص 330.

د. احمد بريهي علي ، المصدر السابق ، ص 223 .

لمزيد من التفصيل ينظر المصدر السابق ، ص 187 .

د. عماد الدين محمد المزيني ، المصدر السابق ، ص 235 .

Wilson، Simon ;Labuzan، Ingrid « Le peak oil، une thérorie sur le déclin ». Money week، 5 août 2010، n°94، p. 21.

لمزيد من التفصيل داود سعد الله ، أثر تقلبات أسعار النفط على السياسة المالية في الجزائر، رسالة ماجستير ، جامعة الجزائر 3

كلية العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير ،قسم العلوم الاقتصادية ، 2010 ، ص 70 .

د. احمد بريهي علي ، المصدر السابق ، ص 224

وذان بشير وخويلدت محمد مجاهد ، المصدر السابق ، ص 11 .

: هذا يتفق مع ما توصلت إليه دراسة حديثة قامت بها وكالة الطاقة الدولية سنة 2009

لمزيد من التفصيل ينظر

UK Cabinet Office (2008)، “The rise and fall in oil prices: analysis of fundamental

and financial ، drivers”، P.27 ،

تحسين عاصي جاسم ، المصدر السابق ، ص 8 .

تقرير مؤتمر جدة للطاقة 2008 لمزيد من التفصيل بنظر : سعد الله داوود ، تشخيص المتغيرات الجديدة في سوق النفط واثرها على استقرار الاسعار ، بحث منشور في مجلة الباحث ، الجزائر ، العدد 9 ، سنة 2011 ، ص 216 .

المصدر السابق ، ص 217 .

لمزيد من التفصيل ينظر : تحسين عاصي جاسم ، المصدر السابق ، ص 10

وذان بشير وخويلدت محمد مجاهد ، المصدر السابق ص 12

لمزيد من التفاصيل بخصوص ذلك ينظر د كامل علاوي الفتلاوي و د حسن لطيف الزبيدي ، الصناعة النفطية في العراق التحجيات والافاق ، مركز العراق للدراسات ، الطبعة الاولى ، بغداد ، 2015 ، ص 42 .

وذان بشير وخويلدت محمد مجاهد ، المصدر السابق ص 19

لمزيد من التفصيل بخصوص هذه الاستراتيجيات والخسائر التي لحقت العراق جراء عدم استعمال وسائل وإستراتيجية صحيحة ينظر : تحسين عاصي جاسم ، المصدر السابق ، ص 65 وما بعدها .